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汾酒300亿后, “步调”更像10年前的茅台, 还是7年前的五粮液

发布日期:2024-05-23 16:49    点击次数:120

2023年实现营收319.3亿,同比+21.8%,实现净利润104.4亿,同比+28.9%。其中,22Q4单季营收51.8亿,同比+27.4%,实现净利润10.1亿,同比+2.0%。其中24Q1营收153.4亿,同比+20.9%,实现净利润62.6亿,同比+30.0%。

对于2023年营收,名酒观察之前根据汾酒集团前期数据,做出了精准预测为320亿元左右。

而在名酒观察看来,汾酒一季度营收符合预期,基本跟3月份糖酒会半公开的信息基本一致,净利润来看,超预期了。一季度在高基数下依旧实现靓丽开门红,汾酒复兴势头仍强劲,全价位产品体系优势明显。

年报显示24Q1销货现金流142亿,同比+44.6%,Q1末合同负债55.9亿,同比增长34%,现金流表现良好预收款充裕。

还有汾酒的吨价也在提升,10亿元级市场持续增加,2023年省外营收196.6亿元,同比+22.8%,占总收入比重提升0.8pct至61.9%。

汾酒的“一轮红日、五星灿烂、清香天下”的市场结构逐步形成。似乎也可以说“风景这边独好”。 名酒观察今天简单说几点:1、汾酒2023年站上300亿,意义重大,是所有酒企里最快从200亿到300亿的酒企,当然茅台当年从200亿到300亿也是一年时间。2、2013年茅台营收首次来到300亿,实现营收311亿,2023年,汾酒营收首次突破300亿,那问题来了,“清香老大”汾酒后续的增长姿势是否能复刻“酱香老大”茅台的增长步伐。3、汾酒目前的势能与10年前的茅台相比,前者势能更盛。这意味着汾酒应该比茅台更快到达400亿。4、早在2017年,五粮液站上300亿,而2018年,五粮液快速触达400亿,以汾酒营收增幅来看,结合目前整体大环境来看,其营收增长势能弱于2018年五粮液势能。5、那问题来了,汾酒未来天花板是多少,500亿还是1000亿,当然这个问题是很宏大的,需要综合的分析因素也很多,我们从势能惯性(增速)以及目前汾酒中高价酒的量价齐升来看,汾酒大概率不可能突然哑火失速,所以汾酒的500亿值得想象,并且大概率会实现。6、最不该提及的应该是预测,我们综合茅台、五粮液迈过300亿,到达500亿的步伐,以及结合汾酒增势来看,汾酒正在复刻10年前的茅台的品类老大之势,以及2017年以来量价齐升的五粮液的品牌之势,汾酒的后500亿在大好局面之下,值得更大想象。



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